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在光伏行业的天空下，产能过剩的阴云久久不散，如同冬日里的寒风，让产业链上的每个环节都感受到了刺骨的寒意。价格全面下滑，企业利润缩水，行业似乎步入了凛冬。
面对如此困境，光伏企业并未选择独自承受，而是携手并肩，共寻出路。2024年12月初，在中国光伏行业协会的引领下，33家涵盖硅料、硅片、电池、组件等产业链核心环节的光伏巨头，如通威股份、大全能源等，共同签署了一份自律公约，誓以联合限产来保价稳市。
然而，这份公约似乎并未能迅速点燃二级市场的热情。近一个月来，通威、大全等企业的股价依旧在下滑的轨道上疾驰，市场的反应冷淡如常。
自律行动能否真正落地？其效果又将如何？这些问题如同迷雾中的灯塔，让人看不清前行的方向。或许，只有当行业真正触及谷底，才能迎来反弹的曙光。
那么，光伏行业的谷底真的到了吗？
行业的内卷现象愈发严重，让人不禁发问：为何在普遍亏损的情况下，企业仍不愿主动减产？其实，这背后的逻辑并不复杂。硅料生产，作为一个重资产投入的行业，其成本结构复杂，包括现金成本、生产成本和完全成本。当销售价格低于完全成本时，企业确实已经亏损。但停产带来的折旧损失，对于已经投入上千亿资产的巨头们来说，无疑是雪上加霜。因此，即便亏损，企业也往往选择维持生产，以高产量来摊薄折旧成本，保持市场竞争力。
如今，自律公约虽然人为设定了限产保价，但产能利用率下降带来的生产成本上升问题仍难以解决。那么，行业是否真的无解？
其实不然。当硅料价格降至连现金成本都无法覆盖时，企业自然会选择减产，供求关系也将随之改善。而现在，这个临界点似乎已经不再遥远。
数据显示，2024年下半年以来，硅料价格已经趋于稳定，无限逼近现金成本。这意味着硅料或已没有多少降价空间。同时，库存的变化或许能成为市场拐点的重要信号。虽然通威股份的硅料库存表面看似大幅下降，但结合产销量来看，其中不乏有硅料向下游加工转化为组件库存的可能。
未来，随着行业自律和硅料价格逼近成本线，企业预计将更加谨慎地控制产量。当产量小于销量时，才真正进入了去库存阶段。
然而，即便供求格局好转，光伏行业也难以再现昔日的爆发式增长。硅料产能严重过剩已是不争的事实，限产只是暂时限制了产量。而光伏装机量的增速也明显放缓。
总的来说，供给端通过限产维持合理水平，需求端增长趋于平稳，这或许才是光伏行业最健康、最长远的发展路径。在寒冬中抱团取暖的光伏企业们，正静待市场拐点的到来。而那一天，或许已经不再遥远。